지난주말 원·달러 환율이 1360원대로 7개월 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌는데요. 한 주간 하락 폭도 주요 통화 중 가장 큰 이례적인 현상이 발생했습니다. 아무래도 이번주에는 원·달러 환율 움직임이 최대 관심이 될 것으로 보이는데요. 오늘은 이 문제를 알아보는 시간을 마련했습니다. 도움 말씀을 주기 위해서 한국경제신문사의 한상춘 논설위원 나와 계십니다.
Q. 지난주말 미국 증시가 관세 이유가 재부각되면서 하락했지 않았습니까?
- 美 3대 지수, 영국과 EU 재결합 움직임 주목
- 트럼프, EU에 대해 50% 보복관세 부과 경고
- 잠시 잊혀졌던 관세 우려 재부각, 앞으로는?
이번에는 환시에 집중 영향, 달러인덱스 99대
- 달러·유로 환율, 유로당 1.13달러 대로 치솟아
- ABUSA(Anywhere But U.S.A), 美에서 유럽?
트리플 약세, 트럼프 관세정책 고집할 것인가?
Q. 잠시 동안 발언을 자제했던 트럼프 대통령이 EU에 대해 보복관세를 부과하겠다고 발안한 특별한 배경이 있지 않습니까?
- 獨 경제, 유럽의 맹주로 재부활 조짐 뚜렷
- 제2 메르켈 표방한 메르츠, 부채 브레이크 해결
- 마이너스 성장률, 1분기는 0.4%로 예상치 2배
브렉시트, 캐머런 총리의 오판에 의한 대실수
- 英 경제 몰락, 경기침체와 높은 실업 시달려
- 스타머의 결단, EU 재가입을 통해 경기 부양
위기 느낀 트럼프, EU에 보복관세 부과 발언
Q. EU 뿐만 아니라 다른 국가들도 트럼프 관세 정책이 불만이 많지 않습니까? 지난주 애 끝났던 G7 재무장관 회의를 보면 명확하게 나타나지 않았습니까?
- 해체설 나도는 G7, 트럼프 취임 이후 첫 회의
- 무차별적 근린 궁핍화 수단, 동맹국 이탈 초래
- 美 제외국, 美 문제를 근린궁핍화로 해결 비판
어렵게 구축했던 WTO·IMF 등 국제기구 무력
- 재정적자와 디폴트 우려, 관세로 부과국에 전가
- 무역적자, 달러 약세를 통해 대미 흑자국에 전가
G7 정상회담에 참석하는 트럼프, 벌써부터 주목
Q. 이번 회의가 재무장관 회의이지만 G7이 해체되지 않기 위해서는 트럼프의 정책이 변화돼야 한다고 한 목소리를 냈지 않았습니까?
- 트럼프 관세정책, 3대 원칙 고집 땐 G7 와해
- top down 방식, 트럼프 개인의 의중이 중요
- package deal로 one stop shopping 방식
- A-game 방식, 상대방이 먼저 최선방안 제시
카르타고 방식, 美 국익만 고려한 협상 원칙
- G7 공동 이익 추구, 케인즈언 방식으로 변화
- G7 개편, 이탈리아를 탈락시키고 中 새로 편입?
트럼프, 과연 中의 G7 편입을 수용할 수 있나?
Q. 트럼프의 EU에 대한 보복관세는 이번에 열리는 일본을 비롯한 미국과의 관세협상에 영향을 주지 않겠습니까?
- 트럼프 관세협상 유예기간 90일, 절반지나
- 공식적으로 맺은 국가, 영국 이외에는 없어
- 나머지 74개국, 어떻게 합의 도출할 것인가?
美, 동시다발적 통상협상할 수 있는 능력없어
- 美의 협상안 없었던 A 게임 방식 취했던 이유
- 국장급 이상 고위직 통상 공무원, 임명 태부족
A 게임방식, 더 좋은 안 없으면 원안대로 확정
Q. 미란 보고서 시나리오대로 라면 관세 문제가 어느 정도 마무리 되면 환율 문제로 넘어가야 순서이지 않습니까?
- 미란 보고서 시나리오, 관세 마감되면 환율로
- 금 태환 정지 선언 이후 달러 가치 고평가
- 제조업 뿌리째 흔들리고 일자리 빼앗겨
- 거시적으로 무역적자·재정적자 동반 확대
중국· 한국·대만 등 동아시아 국가의 책임 커
- 이들 국가 대상 절상 압력, 달러 가치 고평가 시정
국제환시, 관세 발작발 ‘달러 헤어 트리거’ 첫 발생
Q. 경제공부하고 가지요? 방금 말씀하신 달러 해어 트리거 현상이라는 것은 무엇을 말하는 것인지 말씀해 주시지요.
- 채권 자경단, 1983년 야데니가 처음 만든 용어
- 당시 채권시장, 시장 반란으로 헤어 트리거 현상
- 헤어 트리거, 붕괴 일보 직전 변동성 확대되는 현상
- 헤어 트리거, 헤어 컷으로 악화되면서 국채가격 폭락
달러 자경단 출회, 달러 헤어 트리거 현상 첫 발생
- 달러 자경단, 달러 헤어 컷 나서면 달러 가치 폭락
韓 등 동아시아 국가, 자국 통화 환율 움직임 주목
Q. 원·달러 환율이 7개월 만에 최저치로 하락했는데요. 특히 지난 1주일 동안은 하락폭이 주요 통화 중 1위를 기록했지 않았습니까?
- 원·달러 환율, 악의 축 우려 후 종전과 확 달라져
- 절대수준, 작년 10월 중순 후 7개월 만에 최저치
- 지난 1주 하락 폭 무려 2.45%, 주요 통화 중 1위
트럼프의 환율정책에서 원화, 가장 많이 이탈
- 美와 무역 불균형 해소, 원화 적정수준 1,250원
- 지난주말 1,366원, 적정대비 아직도 120원 높아
한미 관세협상, 원화 절상 압력으로 1,250원 가나?
지금까지 한국경제신문사의 한상춘 논설위원이었습니다.