트럼프가 기어코 관세 전쟁 포문을 열었습니다. 캐나다와 멕시코, 중국이 1차 타깃이 됐습니다. 문제는 트럼프의 관세 부과가 여기서 그치지 않을 것이라는 점입니다.
동맹국까지 예외없는 관세 부과에 우리나라를 포함해 다음 타깃이 누가 될지 불확실성이 커졌습니다.
관세부과 우려는 금융시장에도 즉각 반영됐습니다. 지난주 금요일 뉴욕증시도 일제히 하락했고, 미국 10년 금리는 오름세, 달러도 강세를 보였습니다.
관세 우려가 우리 증시에는 선반영됐다는 분석도 있었지만, 우리 시장 낙폭 상당했습니다.
3일 마켓인사이트에서는 목대균 KCGI자산운용 운용총괄 대표와 투자전략 세워봤습니다.
*주요 이벤트 (한국시간)
-美 1월 ISM 제조업 PMI (3일 밤)
-LG화학·포스코홀딩스 실적 (3일)
-美 12월 구인·이직 보고서 (4일 밤)
-美 알파벳·AMD 실적 (5일 아침)
-LG CNS 신규 상장 (5일)
-삼성중공업·KB금융·대한전선 실적 (5일)
-美 1월 ISM 서비스업 PMI (5일 밤)
-美 퀄컴·포드 실적 (6일 아침)
-HD현대·SK이노·아모레퍼시픽 실적 (6일)
-노보노디스크 실적 (6일 오후)
-美 일라이 릴리 실적 (6일 밤)
-美 아마존닷컴 실적 (7일 아침)
-NAVER·한국항공우주 실적 (7일)
-삼성전자 갤럭시S25 출시 (7일)
-美 1월 고용보고서 (7일 밤)
● 단기 충격은 불가피
트럼프의 관세 부과 우려가 이미 증시에는 선반영됐다는 분석도 있었습니다. 하지만 우려가 현실로 바뀌는 순간, 충격은 불가피했습니다.
코스피와 코스닥 모두 1월의 회복세를 대거 반납했습니다.
*한국증시 마감(3일)
코스피 63.42p(-2.52%) 하락 2,453.95
코스닥 24.49p(-3.36%) 하락 703.80
*한국증시 1월 등락률
코스피 +4.91%, 코스닥 +7.39%
냉정하게 보면, 지금은 심리적 충격 단계로 볼 수 있습니다. 관세가 실제 부과되고 실제 기업이익과 성장률 등 경제 지표에 얼마나 악영향을 줄지는 아직 단정짓기 어렵습니다.
목대균 대표는 "트럼프 관세 정책이 본격화된다는 부분이 심리적으로는 상당히 부담 요인"이라며 "실제로 2월 수출이 어떻게 부정적인 영향을 받을지, 기업이익 하향 조정폭이 2월에 어떻게 나오는지 봐야될 것"이라고 조언했습니다.
● 보복관세 난타전 우려
트럼프의 관세 부과 행정명령에 상대국들도 가만히 있지는 않았습니다. 캐나다는 1,550억캐나다달러(155조원) 규모의 미국산 수입품에 대한 25% 관세 부과를 예고했습니다. 멕시코 대통령은 현지시간으로 3일 플랜B라고 불리는 대미 보복관세 공개를 선언했습니다.
트럼프가 이번 관세부과가 협상용이 아니라고 선을 그으면서 사태가 장기화될 가능성도 배제할 수 없게 됐습니다. 트럼프는 다음 관세 타깃으로 EU(유럽연합)를 지목하기도 했습니다.
세계은행은 지난달 보고서에서 트럼프 정부가 10%의 보편관세를 부과하고 무역전쟁이 본격화되면 올해 경제성장률이 전망치(2.7%)보다 0.3%p가 내려갈 것으로 분석했습니다.
교역이 경제의 큰 부분을 차지하는 우리나라의 경우 사태가 장기화되면 타격은 불가피합니다. 다만, 목대균 대표는 과거 미중 무역전쟁 당시의 코스피 밸류에이션과 지금의 기업 이익 수준을 고려할 때 코스피는 2,400선에서 지지선을 형성할 것으로 분석했습니다.
● 美 경제도 타격 경고
관세 부과가 미국 기업들의 이익과 경제에 악영향을 줄 것이라는 경고도 이어지고 있습니다.
골드만삭스는 캐나다와 멕시코에 대한 관세로 인해 미국의 GDP는 0.4%p 후퇴하고 근원 PCE 물가는 0.7%p 오를 것으로 예측했습니다.
목대균 대표는 "트럼프 1기 때 관세를 부과했지만 미국 기업들의 마진이나 수익성에 부정적인 영향이 나타나자 중간에서 어느 정도 흐지부지 되는 모습을 보여준 적이 있었다"며 "이런 부분들이 향후에도 나타날 것을 기대해 볼 수 있지 않을까 생각하고 있다"고 전해줬습니다.
*美 성장률 추이 (전기 대비 연율)
1분기 1.4% → 2분기 3.0% → 3분기 3.1% → 4분기 2.3% (속보치)
*美 근원 PCE (전년비)
9월 2.7% → 10월 2.8% → 11월 2.8% → 12월 2.8%
※ 전체 방송 내용은 마켓인사이트 홈페이지 또는 유튜브를 통해 확인할 수 있습니다.