유안타증권은 22일 S-Oil(에쓰오일)이 정유 수요 부진으로 올해 3분기 실적이 나쁠 것으로 예상했다.
이에 따라 목표주가를 기존 11만원에서 9만원으로 하향 조정했다.
황규원 연구원은 이날 보고서에서 에쓰오일의 3분기 매출을 8조7천억원으로, 영업손실을 2천828억원으로 예상했다. 영업손익은 2개 분기 만에 적자 전환되는 것이다.
황 연구원은 부진한 실적의 원인을 정유 수요 부진으로 보면서 정제마진은 개선됐지만 국제유가와 환율 하락으로 약 2천300억원의 비용이 발생했을 것으로 분석했다.
그는 "4분기 국제 유가 하락 리스크에 주의해야 한다"며 "석유수출국기구(OPEC) 국가와 러시아 등 비OPEC 산유국들로 이뤄진 OPEC플러스(OPEC+)의 원유정책이 유가 방어에서 시장 점유율 확대로 변화할 가능성이 있다"고 짚었다.
이 경우 경쟁국인 미국의 생산을 억제하기 위해 미국 셰일 오일의 생산원가인 54달러 이하로 국제유가를 떨어뜨릴 가능성이 있다는 설명이다.
황 연구원은 에쓰오일의 올해 영업이익 추정치를 지난 7월 보고서의 1조2천억원에서 4천246억원으로 크게 낮추고 내년 영업이익 추정치도 1조6천억원에서 1조3천억원으로 하향 조정했다.
다만 그는 "글로벌 새 정유 설비의 증설 규모가 줄어들고 있어 국제 유가 관련 고비를 넘으면 내년 정유 업황이 다시 회복할 수 있다"며 투자의견 '매수'는 종전대로 유지했다.
(사진=연합뉴스)