다올투자증권은 11일 앨범 판매 부진 등으로 SM엔터테인먼트의 2분기 실적이 시장 기대치를 하회할 것이라고 예상했다.
김혜영 연구원은 "2분기 SM의 연결기준 영업이익은 306억원으로 지난해 동기 대비 14% 감소해 컨센서스(시장 평균 전망치·364억원)를 하회할 것"이라며 "발매된 앨범 9개 중 총판매량이 100만장 이상인 앨범은 2개이기 때문에 이익률을 보수적으로 산정했다"고 분석했다.
해당 영업이익 추정치는 기존 추정치(363억원)를 15.6% 하향 조정한 수치이기도 하다.
김 연구원은 "주요 지적재산(IP)인 에스파와 라이즈가 복귀하며 활동 성수기에 진입했고, 현재 일본 매출 비중을 높이기 위해 주요 IP를 중심으로 현지 음반 발매 및 콘서트를 진행 중"이라며 "미국 활동도 병행하겠지만 적극적인 진출까지는 시간이 소요될 것"이라고 분석했다.
그는 "지난해 별도 영업이익률은 18.7%인데 비핵심 자회사들은 적자거나 이익을 거의 못 내는 수준"이라며 "현재 매각 과정 중이며 매각이 빠른 시일 내에 완료될 경우 밸류에이션(평가가치) 상향 가능성이 존재한다"고 분석했다.
김 연구원은 SM에 대한 투자의견 '매수'와 목표주가 10만원은 유지했다.
(사진=연합뉴스)