'불륜 스캔들'이 안보 문제로 비화하면서 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)가 물러났다. 이에 대해 증권가에선 과거 빅테크 기업의 사례를 들어 엔비디아 기업 펀더멘털(기초체력)에 큰 타격은 없을 것으로 전망했다.
13일(현지시간) 로이터 등 외신에 따르면 불륜 스캔들에 휩싸인 젠슨 황은 전날 엔비디아 CEO 자리에서 물러났다. 엔비디아 이사회는 성명을 통해 혼외 관계 논란에 휩싸인 젠슨 황 CEO가 사장과 최고경영자, 이사회 이사직에서 즉각 사임한다고 발표했다. 이로써 1993년 엔비디아를 공동 창업한 젠슨 황은 33년 만에 경영 일선에서 물러났다.
이사회는 콜레스 크레스 최고재무책임자(CFO) 겸 수석부사장을 임시 CEO로 임명했다. 크레스 임시 CEO는 정식 후임자가 임명될 때까지 임시 CEO를 맡으며 기존 수석부사장과 CFO 직책을 겸임한다.
엔비디아는 삼성전자와 SK하이닉스의 최대 고객사다. 두 기업은 엔비디아 AI 가속기에 고대역폭메모리(HBM)를 공급하고 있다. 올 하반기 출시된 엔비디아 AI 가속기 베라루빈에도 6세대 HBM4가 들어갔다.
지난해와 올해 젠슨 황 CEO는 이재용 삼성전자 회장, 최태원 SK그룹 회장과 각각 국내에서 회동하면서 협력을 강화하기도 했다. 이 때문에 엔비디아의 리더십 체제 변화가 향후 양사 반도체 판매 계획에 영향을 미치는 것 아니냐는 우려가 제기됐다.
문준호 삼성증권 연구원은 "중국 수출 규제 위반 혐의에 대한 조사가 이뤄지고 있고 수출 규제 강화 필요성이 재차 제기되고 있다는 점은 잠재적 리스크"라며 "중국으로의 수출 비중은 크게 감소했으나 아시아 지역을 통한 우회 수출 여부는 꾸준히 제기되던 이슈"라고 짚었다.
하지만 전문가들은 과거 빌 게이츠가 마이크로소프트 경영 일선에서 물러났을 때와 고(故) 스티브 잡스가 사망한 이후 애플의 사례처럼 기업의 본질적 가치를 훼손하는 이슈는 아니라고 판단했다.
MS 창업자인 빌 게이츠는 2000년 기술 개발에만 전념하기 위해 25년간 유지해온 사장직을 2인자인 스티브 발머에게 넘겨줬고, 2008년엔 아예 '빌 앤드 멜린다 게이츠 재단' 활동에 전념하기 위해 경영 일선에서 물러났다. 창업주의 퇴진으로 당시 주요 주주의 불안이 커지자 이사회 멤버로는 남았다. 2020년에는 직원과의 과거 혼외 관계를 이사회가 조사하면서 이사직마저 내놨다.
스티브 잡스 전 애플 CEO는 1985년 내부 권력투쟁과 신기술 출시 실패 이후 쫓겨났다가 2000년 복귀한 뒤 애플 CEO로서 전설적인 재임 기간을 보내다가 2011년 췌장암 투병 끝에 별세했다. 이후 애플은 팀 쿡 전 CEO가 경영을 이어받았고 지난 9월 최고경영자 자리에서 물러날 때까지 15년간 매출(1080억달러→4160억달러)을 4배, 시가총액(3500만달러→4조달러)을 10배로 키웠다.
문 연구원은 "엔비디아의 공동 창립자인 젠슨 황은 챗GPT가 등장하기도 전부터 AI 비전을 제시했고 실제 통합 솔루션 설계, 밸류체인 투자 등으로 새로운 전략을 폈다"며 "이 같은 리더십의 공백은 마치 잡스가 애플을 떠났을 때를 연상시키기도 한다"고 말했다.
다만 "이미 엔비디아는 베라루빈 사이클에 진입했고 관련 서플라이 체인 공급도 확보한 상태"라며 "제품 로드맵도 오는 2028년까지 확정된 상황으로 젠슨 황의 사임만으로 예기치 못한 변수가 발생할 가능성은 제한적"이라고 했다.
한지영 키움증권 연구원도 "엔비디아의 차세대 제품인 베라 루빈의 양산 일정과 주요 고객사 공급 계약이 상당 부분 확정돼 있어 향후 1~2년간 사업 운영에 큰 차질이 발생할 가능성은 낮다"며 "젠슨 황의 사임으로 인한 불확실성이 SK하이닉스 등 공급사에 일시적인 매도 압력으로 작용하더라도 추세 훼손으로 확대 해석할 필요는 없다"고 말했다.
그러면서 "후임 경영진의 전략에 따라 공급사별 물량 배분이나 차세대 제품 공동 개발 일정이 조정될 가능성은 경계할 필요가 있다"며 "경영진 교체 자체보다 기존 공급 계약과 제품 출시 일정의 변화 여부에 달려 있다고 판단한다"고 덧붙였다.
엔비디아의 악재가 AMD의 그래픽처리장치(GPU)와 구글의 텐서처리장치(TPU) 수혜로 이어질 수 있다는 분석도 제기된다. 이 때문에 지난주 엔비디아 주가가 11% 하락할 동안 AMD와 브로드컴 주가가 각각 30%와 24% 급등했다.
문 연구원은 "과거 사례에 비춰 엔비디아 경쟁사들에 대한 노출 비중이 더 큰 기업으로는 삼성전자(HBM)와 이수페타시스(TPU)가 대표적"이라며 "오랜 공급 이력을 통해 이미 경쟁사들의 서플라이 체인에 합류해 있다는 점은 차별화 요소가 될 가능성이 있다"고 말했다.
노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com