하나증권은 12일 코스맥스에 대해 국내 본사와 미국 법인의 실적이 개선된 데다 평택공장 증설로 생산 여력이 늘고 있다며 목표주가를 38만원에서 42만원으로 올렸다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
코스맥스의 3분기 연결 매출은 8758억원으로 전년 동기보다 49.5% 늘었다. 영업이익은 833억원으로 95% 증가해 시장 기대치(782억원)를 웃돌았다. 국내 본사 매출은 6161억원으로 60.7% 늘어 처음으로 분기 매출 6000억원을 넘어섰다.
수익성이 높은 기초화장품 비중이 커지고 글로벌 화장품 기업으로의 수출이 늘면서 국내 본사 영업이익률은 11.0%로 전년 동기보다 2.1%포인트 높아졌다. 미국 법인 매출은 88.3% 늘어난 695억원을 기록했다. 미국 법인의 3분기 영업이익은 35억원으로 전년 동기 대비 흑자 전환한 것으로 하나증권은 추정했다.
박종대 하나증권 연구원은 "미국 사업에서는 주요 현지 인디 브랜드 매출이 전년 대비 100%% 이상씩 증가하고 있다"고 설명했다. 그는 미국 공장 가동률이 높아지면서 내년 미국 사업 영업이익률이 7~8%까지 오를 수 있다고 봤다.
국내 공장 가동률은 85% 이상으로 사실상 최대 생산능력에 가까운 수준이다. 평택 1공장은 증설을 절반가량 마치고 3분기 말부터 증설 설비를 가동했다. 하나증권은 연말 국내 생산능력이 전년보다 10% 늘어난 11억개에 이를 것으로 내다봤다. 주요 브랜드의 신제품 출시 수요가 늘고 글로벌 고객사도 스킨케어 주문을 확대하고 있다는 설명이다.
4분기 연결 매출과 영업이익은 각각 8936억원, 749억원으로 전망됐다. 전년 동기보다 각각 48.7%, 83.1% 늘어난 수준이다. 내년 영업이익 추정치도 기존 3521억원에서 3818억원으로 높였다.
박 연구원은 "국내 사업은 생산량 증설에 초점을 두고 있다"며 "중장기 계획을 상당히 앞당길 것으로 예상한다"고 분석했다.
김연지 한경닷컴 기자 kongzi@hankyung.com