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최근 중국에서 채권 수요가 급증하자 당국이 지방은행과 증권사의 국채 매입을 금지하는 등 적극적인 조치에 나섰다. 단기적으로는 금리를 끌어올리는 효과를 보고 있지만, 장기적으로는 투자자 신뢰를 떨어트리는 악영향을 낼 것이란 지적이 나온다. 中 인민은행…지방은행·증권사 국채 매입 막아블룸버그통신은 소식통을 인용해 그동안 중국 국채를 공격적으로 매입해온 중국 일부 지방은행이 12일(현지시간) 매입을 돌연 중단했다고 보도했다. 지난 9일 중국 인민은행(PBOC)이 채권 시장 거품에 대해 경고하며 국채 거래 중단 지시를 내린 뒤다.
또 4곳이 넘는 중국 증권사가 국채 매입을 줄이거나 중단하고 있다고 블룸버그통신은 전했다. 신규 채권 펀드에 대한 승인도 늦춘 것으로 알려졌다. 블룸버그통신은 "인민은행이 국채 시장 랠리를 진정시키기 위해 가장 극단적인 조치를 취했다"고 평가했다.
올해 들어 중국 경기 둔화 우려가 커지면서 안전 자산인 국채로 투자자 수요가 급증했고, 이로 인해 국채 금리가 크게 하락(채권가격 상승)했다. 연초 2.62% 수준이던 10년물 국채 금리는 하락세를 이어가다 지난 5일 사상 최저치인 2.12%로 떨어졌다.
그러나 인민은행의 개입으로 은행과 증권사의 국채 매입이 제한되면서, 10년물 국채 금리는 12일 2.24%까지 반등하며 3주 만에 가장 높은 수준을 기록했다. 중국 외환 무역 시스템 자료에 따르면 국채 10년물 거래량은 9일 770억위안(약 14조7000억원)으로 6일 거래량의 절반에도 미치지 못했다.
지난달 인민은행 관계자는 중국 경제매체 차이신에 "최근 채권시장이 뜨거워 중소은행이 장기 채권을 매입하는 데 열중했다"며 "일부 지역 상업은행은 중장기 채권에 자금을 초과 배정하는데, 기존 위험(리스크)보다 커 손실이 자본 한계선까지 충격을 줄 수 있다"고 설명한 바 있다.안정성 찾아 中 국채 시장에 몰리는 돈블룸버그통신은 "규제 당국의 간섭은 장기적으로 시장 기능을 훼손하고 투자자 신뢰를 약화시킬 수 있다"며 "중국 자산에 대한 비관론이 이미 깊다"고 지적했다. 그러면서 외국인들의 중국에 대한 직접 투자가 줄고 있는 것이 비관론이 만연하다는 신호라고 밝혔다.
블룸버그통신에 따르면 중국 국가외환관리국의 대외직접투자 부채는 지난 4~6월 약 150억달러(약 20조5440억원) 감소했다. 부채가 증가했던 1~3월을 포함하면 올해 상반기 50억달러(약 6조8480억원)가 감소한 것이다. 이 추세가 지속될 경우 1990년 관련 통계가 집계된 이후 처음으로 마이너스를 기록할 전망이다. 대외직접투자 채무는 외국인 투자자들이 중국에 직접 투자해 발생한 채무다.
안정적으로 수익을 내려는 글로벌 투자자들은 인민은행의 개입 가능성 시사에도 국채 매입을 멈추지 않고 있다. 픽셋자산운용은 "중국 국채는 다른 시장이나 중국 경제 펀더멘털(기초 체력)과 상관관계가 낮기 때문에 글로벌 투자자의 다각화된 포트폴리오에 항상 포함돼야 한다"며 "인민은행의 개입 가능성에 동요하지 않는다"고 밝혔다.
픽셋자산운용의 캐리 영과 사브리나 제이콥스 애널리스트는 "중국 주식 시장이 여전히 압박받고 있고 경제 회복이 더딘 상황에서 중국 국채 투자는 변동성이 낮아 많은 투자자에게 매력적일 것"이라며 "우리는 이것이 우려할 만한 상황은 아니라고 생각한다"고 했다.
샹룽 유 씨티그룹 이코노미스트는 "금융 리스크에 대한 인민은행의 우려는 타당하다"면서도 "이러한 (개입) 움직임이 금리를 끌어올리기에 충분한지는 불확실하다"고 밝혔다. 그는 "직접적인 개입은 일시적이고 채권 금리는 궁극적으로 경제 펀더멘털에 의해 결정된다"고 덧붙였다.
임다연 기자 allopen@hankyung.com